瑞银：三分之一亚太家族办公室预期增加贵金属配置

　　每经记者|宋钦章    每经编辑|张益铭    

　　近期，瑞银发布《2025年全球家族办公室报告》，调研梳理了来自全球30多个市场、317个单一家族办公室的观点与见解。亚太地区作为受访的第二大地区，占全球受访家族办公室的四分之一。报告显示，超过半数亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对本地区（除大中华区）投资，30%计划增加对大中华区的投资。另外，亚太区家族办公室青睐发达市场的债券和股票，并计划在未来五年内增加股票投资。

　　贸易摩擦持续不断，这牵动着全球财富家庭的神经。报告揭示，即便在4月贸易冲突升级之前，全球贸易摩擦已被列为2025年家族办公室最担忧的风险。展望未来五年，近三分之二（61%）的受访家族办公室对重大地缘政治冲突表示担忧，超过半数（53%）对全球经济衰退感到焦虑。同时，政府借贷的激增亦成隐患，半数（50%）的受访家族办公室担心出现债务危机。

　　记者发现，黄金作为一种避险资产，越来越受到家族办公室的青睐。报告显示，在全球范围内，计划增加对黄金/贵金属配置的家族办公室比例达到21%，高于2021年至2024年的10%至16%。在亚太地区以及中东的家族办公室中，计划增加黄金/贵金属配置的占比为33%，这一比例高于其他地区。

　　尽管家族办公室意识到贸易摩擦的风险，但他们似乎能够看穿短期波动，坚守长期投资目标。一个明显的迹象是，他们正在减少现金持有，并将更多资金投资于发达市场股票。同时，家族办公室也在增加对私募债权的投资，以此来提升收益并实现投资组合的多元化。

　　为了规避风险和保护投资组合，全球家族办公室正在采取多元化、分散化的投资策略。瑞银财富管理投资总监办公室多元资产高级策略师李萌博士对记者表示：“一种普遍采用的策略是，40%的家办（家族办公室）选择进行主动管理和投资经理的选聘。此外，近三分之一的家办会在投资组合中加入对冲基金，以应对市场波动。还有部分家办会增加非流动性资产的持有，例如基础设施或房地产投资。另外，一些家办倾向于增持高质量的固定收益产品，如优质债券。大约20%的家庭办公室会在其投资组合中加入贵金属，例如黄金。”

　　此外，在境外地区，部分年轻一代对虚拟资产表现出兴趣。瑞银财富管理中国区主管吕子杰告诉《每日经济新闻》记者，一些家族办公室开始逐步探索和了解这一领域，计划在合法合规和安全的前提下，适当增加虚拟资产的投资。

　　值得注意的是，在选择家族传承工具方面，报告表示，在受访家族中，53%已经制定了传承计划。在这些已制定传承计划的受访家族中，55%已将资产置入信托，50%将资产纳入遗嘱或控股公司。

　　谈及中国家族办公室发展，吕子杰表示：“中国改革开放四十多年，中国经济快速发展带来了财富效应。家族办公室是经济发展和财富积累而催生的财富管理子行业，发展迅速。同时，我们也看到了中国企业家们正面临着传承接班的迫切需求。目前，就我们的观察，中国第一代、第二代企业家还是积极地参与企业的管理，但正逐步放手给下一代。家族办公室可以运用的传承工具有多个，但需要根据每个家族不同的需求，来确定具体使用哪些工具。”

　　（实习生顾天语对本文亦有贡献）

　　封面图片来源：自建